百度卖携程10亿美元股份，想干什么？
来源 | 文化产业评论
从股价波动来看，携程从去年9月低谷之后，一直都在上升。可好景不长，到今年1月之后就开始持续走低，目前价格在29.81美元，已然逼近去年最低点。
看起来百度似乎是出于趋势考虑才大量抛售携程股票，然而同被百度投资的爱奇艺，在股价表现上也和携程如出一辙，百度却对其信心满满。不仅加大投入力度，李彦宏还在内部信中以爱奇艺为正面案例鼓励员工。
其实以综合表现来说，携程比爱奇艺还要好一点，为什么百度厚此薄彼呢？最可能的原因就是，没钱了，只能靠出售股价更高的携程股份，换取更多现金流。
现金缺口大，广告收入供血不足
从百度Q2财报里，我们可以强烈感受到百度在资金方面的压力。
内容成本58亿元，同比增长12%；
流量成本34亿元，同比增长32%；
最恐怖的是其他支出，达到了48亿，同比增长89%！
各项成本急剧增加的同时，净利润却只有2.33亿元，同比下降96%，虽然比上个季度好一点，但也只是不亏不赚的状态。
百度之所以会这么缺钱，有两个原因。
其一，新业务开销太大
比如成本增长最大的“其他收入”中，智能家居设备的销售成本占了大头，还有内容成本中，一多半也都是对爱奇艺和百家号的内容投资，这两项皆属于百度从2018年就开始布局的新业务。
除此之外，李彦宏还把2019年的重点放在了AI产业，比如自动驾驶、人工智能操作系统DuerOS、百度开发者平台以及小度机器人等等，这都是非常烧钱的新兴产业，对现金流是个巨大的考验。
其二，根基出了问题
纵观市场上大型互联网公司，大部分都是以其核心业务作为现金流，支撑企业在其他领域的运作。比如阿里巴巴以电商为核心，在云计算上大展拳脚，腾讯则以游戏为血源，涉足多个产业。
一旦核心业务出问题，那事儿可就大了。
自从2006年谷歌退出中国以来，百度一直都垄断着国内搜索领域，关键词竞价和首页广告一直都是其核心收入来源。
但经历上市和结构优化之后，“Baidu core”（百度核心，原为百度广告盈利部分），就一直难掩其疲态，在Q2财报中，百度核心营收同比下滑2%，净利润更是同比下滑54%。
数字是乏力的，想象一下这样一个场景：你是一家国有企业员工，几十年以来捧着铁饭碗吃饭，然后你利用工资收入，先后开了服装店、餐饮店和奶茶店，亏是亏了一点，可毕竟有工资收入，玩票性质，这点小损失算不得什么。
可是忽然有一天，国企宣布降薪，你只能拿到原来一半的薪水，这个时候你还敢去开店吗？
而至于百度的广告营收为什么会大幅下降，其中又有多方面的原因。
大环境下行+监管狙击，医疗广告已凉凉
2019年的经济下行已经是不争的事实，包括阿里巴巴、京东、滴滴、美团以及软件巨头Oracle中国部等在内的一众头部企业纷纷开始“内部优化”，当然那是文艺的说法，实际来讲叫“裁员省钱”。
百度也不例外，虽然没有明确公开裁员，但是优化手腕非常强硬，从副总裁到基层管理无一例外大换血，甚至去年还传出过借员工报销车票开除的事件。
大环境不好不仅影响就业，还会让广告业陷入低潮。
《2019中国广告主营销趋势调查报告》显示，从2018年2月开始，国内广告营销交易额就持续下降，全渠道媒体广告费用从一开始的26%增长率下降到了-5.9%，可以充分感受到今年广告市场的不景气。
大部分公司都在缩减开支，以往大手笔的广告主，如今会慎之又慎，以往可投可不投的，现在更是一毛不拔。
不过，从互联网公司的整体广告营收来看，广告行业也并没有缩水得非常严重。2019年上半年，像阿里巴巴、腾讯、京东和美团的广告营收都有明显增长，新生平台趣头条的增长幅度甚至达到了209%。
这说明不是广告主没有钱了，而是他们投资广告的渠道更加谨慎了，整个行业的广告交易开始逐渐往优质头部聚拢。
因此，如果以正常情况来说，百度应该是增长的那一批，可为什么其广告营收增速会下降8.7%呢？主要原因在于，百度广告的核心收入——医疗广告受到了影响。
从魏则西事件开始，政府就在不断加强对医疗广告的监管力度，2019年6月3日，工商总局正式发布了《医疗广告管理办法》，彻底断了医疗诈骗的根。
此办法一出，百度方面立刻开始主动减少莆田系广告的比例，如今再在百度里搜索“风湿病”“老年痴呆”以及“男科”等问题时，已经完全看不到莆田医院的广告了，简直令人不敢相信。
这块利润的减少，势必会让百度广告收入受到重创，相信这一点在下一季的财报中会有所体现。
风评恶劣，天下苦百度久矣
尽管如今的百度再次回到了当年的清爽，但也很难让人们对他的印象一下就好转起来，毕竟网民们深受莆田医院的伤害，也不只一次被恶意竞价广告引入歧途。
如2011年3月15日，贾平凹、韩寒等50位作家公开声讨百度文库侵权；2015年10月，百度全家桶被乌云漏洞平台鉴定为病毒行为；2016年5月，魏则西事件等负面新闻层出不穷。
如今在知乎上搜索百度，蹦出来的几条热门问题莫不是“缺德”、“被骂”以及“鄙视”等字眼，在“百度还有希望崛起吗？”的问题下，90%以上的回答均表示“没有”，或“不希望他崛起”。
其实大家不知道的是，百度也做过好事，比如当你在搜索框输入“自杀”相关词汇时，会弹出全国各地的免费心理辅助电话。
除此之外，百度针对盲人还推出过百度小明这种辅助产品，也上线过寻找失散子女这样的公益平台。
不过正所谓积重难返，大家对百度的负面印象要远远高于其正面印象，此前的“宏颜获水”事件就是证明，事情发生后，网民几乎一边倒的支持泼水者，风评之差可见一斑。
这种大规模的负面态度，影响的不仅仅是评价，更是网民对股价的信心，从去年9月起，百度股价就持续下跌，从当初的230.57美元跌到今天的105.07美元，跌幅超过100%。
尽管在Q2财报发布时，李彦宏语气振奋，在内部信中展望美好未来，但股价依然疲软，只有2%左右的小幅上升，股民信心依然很不乐观。
回报周期太长 AI时代未到？
李彦宏所提出的“AI大时代”，真的已经到来了吗？
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在井上智洋的《就业大崩溃》一书中，2050年是一个特殊的时间点，那个时候，人工智能的“奇点”将正式出现。
该书认为，目前的AI只是弱人工智能，只能帮助人类进行一些简单的任务，实用性很小。而未来的强人工智能则能真正拥有人类一样的智慧和判断力，从弱到强的这一转折点，就是奇点。
也就是说，AI可以改变人类世界，但现在还不行。
以盈利状况来说，百度的AI体系里有小度音箱这个爆款，目前已出货450万台，但也仅这一款销量良好，其他产品线还没有亮眼表现。百度财报显示，其Apollo自动驾驶出租车尚在生产阶段，还未显著盈利，百度AI开放平台也还在成长阶段，而这些都是百度目前最烧钱的项目。
各大券商也认为，就算有盈利空间，百度旗下的AI业务回报期也太长了，想要代替搜索业务成为新的现金流为时尚远。
小结
现在的百度可以用“骑虎难下”来形容，当习惯了通过搜索竞价和医疗广告打造漂亮的财报数据之后，面对莆田系的离开，百度将毫无抵抗之力，下一季度的财报数据夜必然会更加难看。随之而来的，是股民信心的进一步丧失，说不准就会成为百度“陨落”之前的致命一击。
而为了自救，在这段时间里百度也可能会积极寻找下一个“莆田”广告主，填补目前被空出来的竞价广告位。
不过那也是饮鸩止渴，当人口红利逐渐消失，搜索领域彻底进入存量竞争时，再用铺天盖地的广告损害用户体验，只会让竞争对手抢夺市场，面对百度的也只能是慢性死亡。
当然，如果百度旗下的人工智能体系发展良好，盈利速度足以抵消广告利润的下降速度，那未来是否能保住BAT之B的宝座也未可知。
只是到那个时候，百度或许已经不再是搜索引擎，而是一家类似于“保护伞”那样略带科幻色彩的另类企业了。
-END-
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